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Crypto lungo e breve: cosa ha cambiato la mia mente sulle narrazioni Bitcoin

Una delle cose che mi piace di più del lavoro nel settore della crittografia (a parte i miei fantastici colleghi e il flusso costante di affascinanti cambiamenti) è il livello del dibattito.

Non sono sarcastico – ci sono molte prese con cui sono in forte disaccordo, ma quando sono proposte da persone con una mente razionale e curiosa (il che può essere il più delle volte, a seconda dei filtri di Twitter), l’impegno finisce invariabilmente per arricchire la mia opinione. E, a volte, far rimbalzare la convinzione di qualcun altro sulla tua apre gli occhi a sfumature che non avevi visto. Chi lo sa? Intrattenere punti contrastanti potrebbe in realtà far cambiare idea.

Ora, quando si prendono due opinioni intelligenti con cui non si è d’accordo, le si mette insieme alle proprie e le si agita un po‘, la magia può fare la sua scomoda cosa. Questo mi è successo questa settimana.

State leggendo Crypto Long & Short, una newsletter che guarda da vicino le forze che guidano i mercati delle valute criptate. Scritta da Noelle Acheson, responsabile della ricerca di CoinDesk, esce ogni domenica e offre un riassunto della settimana – con approfondimenti e analisi – dal punto di vista di un investitore professionale. Potete iscrivervi qui.

Molti di voi avranno già visto l’elenco delle sei ragioni per cui il Bitcoin System non ha avuto un grande anno per il commentatore di Bloomberg Joe Weisenthal. Ricapitolando, sono stati la mancanza di nuovi massimi, la sua nuova correlazione con l’S&P 500, la deludente resilienza delle valute fiat e i livelli di inflazione, e un nuovo concorrente per il commercio di volatilità sotto forma di azioni.

Naturalmente, ci sono state molte reazioni. Una delle migliori risposte che ho visto è stata quella di Nathaniel Whittemore, che ha sottolineato i progressi compiuti nell’assorbimento istituzionale, la crescita della domanda dei mercati emergenti e la resistenza di Bitcoin. Un’altra è stata quella di Ryan Selkis di Messari, che si è opposto all’interpretazione di Joe delle narrazioni e dei tempi del bitcoin. Mi dilungo su alcune delle mie obiezioni più in basso.

Un’angolazione diversa

L’altra analisi con cui non ero d’accordo questa settimana è stata quella di JP Morgan, anche se la loro opinione è stata quasi l’opposto di quella di Joe.

Un rapporto condiviso con i clienti della banca d’investimento e visto da CoinDesk ha affermato coraggiosamente che il bitcoin ha avuto finora un buon anno, evidenziando che, anche attraverso le turbolenze del mercato a marzo, la crittovaluta è scesa solo brevemente al di sotto del suo costo di produzione. Sottolinea inoltre che la liquidità nei mercati del bitcoin è stata più resistente rispetto ad altri mercati più tradizionali. L’analisi conclude che questo indica una vita lunga e felice per il bitcoin, ma più come veicolo di speculazione che come riserva di valore.

Quindi, qui abbiamo Joe che suggerisce che il bitcoin ha avuto un primo semestre deludente perché non ha avuto mosse di prezzo spettacolari rispetto ad altri gruppi di asset, e JP Morgan deduce che ha avuto un primo semestre inaspettatamente buono per lo stesso motivo.

A mio parere, entrambi non sono d’accordo. Ma il mio disaccordo con loro mi ha fatto cambiare idea su una cosa.

Fattori comuni

Sia JP Morgan che Joe sembrano dare per scontato che ci sia una narrazione chiara intorno al valore di Bitcoin.

JP Morgan equipara il valore intrinseco del bitcoin ai suoi costi di estrazione, anche se questo è difficile da calcolare in modo affidabile e riflette solo una piccola parte dell’ecosistema. Inoltre, i costi minerari potrebbero scendere in linea con i prezzi dell’energia più bassi, il che non significa che il valore intrinseco del bitcoin scenderà, se ci si basa sulla definizione di „quanto vale un bene“ del termine. Gli analisti deducono inoltre che l’attuale correlazione del bitcoin con l’S&P 500 rappresenta la ripartizione del suo potenziale di riserva di valore, che trascura la natura dei calcoli retrospettivi a breve termine.

Joe capisce che il valore fondamentale del bitcoin è difficile da quantificare, e si concentra sul prezzo come metrica principale che sia modellato e modellato dalle narrazioni. Egli parte dal presupposto che abbiamo aspettato che i fattori scatenanti specifici facessero salire il prezzo, che non si siano materializzati e che quindi le nostre narrazioni siano sbagliate e che il bitcoin non stia andando bene.

Sia Joe che JP Morgan sembrano credere che la narrazione prevalente per il bitcoin oggi sia quella del patrimonio speculativo. Questo è un punto di vista valido, ma non lo condivido – per me il bitcoin è un gioco tecnologico che cambierà il significato dei mercati.

Non mi convince nemmeno l’attenzione di Joe per il prezzo, e la sua supposizione che il mercato nel suo complesso si aspetta movimenti bruschi basati su certi catalizzatori.

E non sono convinto dalla conclusione di JP Morgan che la recente azione sui prezzi indichi che il bitcoin continui ad essere utilizzato come attività speculativa – questa settimana CoinDesk ha riferito che più del 60% del bitcoin contenuto nei portafogli non si è mosso per oltre un anno.

Pensare al motivo per cui non ero d’accordo, tuttavia, mi ha fatto capire una cosa che ho trascurato. Ho sempre considerato la mancanza di una narrazione chiara del bitcoin come un punto di forza. Mi sbagliavo: è sia una forza che una debolezza.

Vitalik: Veraltete Bergbau-Hardware könnte für Null-Wissen-Tests verwendet werden

Vitalik Buterin, Mitbegründer des Ethereum, hat in den letzten Wochen viel zu sagen gehabt. Am 25. April erschien Buterin in der Shitcoin Dot Com Show, um die Veröffentlichung von Ethereum 2.0 zu diskutieren.

Während des Interviews wurde Vitalik gefragt, was die Leute mit ihren Ethereum-Minenarbeitern tun sollten, sobald das Netzwerk von seinem derzeitigen Konsens-Algorithmus zu einem Modell wechselt, bei dem diese spezielle Hardware nicht mehr benötigt wird. Derzeit verwendet Ethereum eine angepasste Version des Arbeitsnachweises, genannt Ethash. Dieses System erfordert große Mengen an Rechenressourcen, um neue Blöcke in der Bitcoin Billionaire zu validieren. Ein erster Meilenstein in der Ethereum 2.0-Roadmap ist die Umstellung auf den Test of Participation, einen konkurrierenden Konsensalgorithmus, der es den Benutzern ermöglicht, Blöcke unter Verwendung ihres eigenen akkumulierten Netzwerkvermögens zu validieren.

Als Antwort darauf, wie er sich den Einsatz veralteter Bergbau-Hardware wünscht, verriet Vitalik:

„Das wird definitiv nicht 100 % der Bergleute erreichen, Sie werden bestenfalls einen kleinen Prozentsatz bekommen, aber: Null Wissenstests“.

Virus

Vitalik Buterin hält das Patentportfolio von Craig Wright für eine Art Troll

Die Macht, Beweise ohne Wissen auszutauschen. Zero Knowledge Testing, oder ZKPs, ist ein Protokoll für den Informationsaustausch. Sie ermöglichen es zwei Parteien, sich gegenseitig mitzuteilen, dass sie einige der Informationen kennen, ohne dass sie tatsächlich preisgeben, um welche Informationen es sich dabei handelt.

Im Zusammenhang mit der Blockkettentechnologie sind Null-Test-Transaktionen für Benutzer nützlich, die ein höheres Maß an Anonymität wahren möchten. Projekte wie Zcash verwenden eine einzigartige Iteration von ZKPs, zk-SNARKS genannt, die es den Benutzern ermöglicht, vollständig verschlüsselte Transaktionen nativ zu versenden, während sie nach den Regeln des Netzwerkkonsenses verifizierbar bleiben.

Buterin, der oft über seine Liebe zu den ZKPs gesprochen hat, fuhr fort, dass es „diese Art von riesiger, stiller technologischer Revolution gegeben hat, die ohne Wissensprüfung stattfindet“:

„Sie sind sehr mächtig. Zunächst einmal bieten sie Ihnen viel Privatsphäre. Zweitens bieten sie Ihnen eine große Skalierbarkeit, denn anstatt eine wirklich große Sache zu prüfen, prüfen Sie nur einen wirklich kleinen Test. Man kann sie verwenden, um die Gültigkeit von Dingen zu überprüfen, man kann sie möglicherweise verwenden, um Merkle-Bäume zu ersetzen; man kann die Äste des Merkle-Baums und die Kerne von Hunderten von Kilobyte auf ein paar Kilobyte kürzen, und all diese schönen Dinge.

Charles Hoskinson: Ethereum wäre besser, wenn Buterin „Schneewittchen“ verwendet hätte
Spannende Zeiten im Ethereum-Land
Bei der Diskussion über das, was Vitalik als „Ethereumland“ bezeichnet, schien der 26-jährige Entwickler wenig Bedenken zu haben, als es um die bedeutendste Aufrüstung des Ethereum-Netzwerks seit seinem ursprünglichen Start im Jahr 2015 ging. Das gab er zu:

„Es ist definitiv etwas weniger beunruhigend als beim ersten Mal, nur weil ich das alles schon einmal durchgemacht habe. Definitiv nervös wegen der Vorfreude, aber auch sehr aufgeregt, endlich all das auf Sendung gehen zu sehen“.

Hinzufügen:

„Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass ETH 2.0 bis vor kurzem im Grunde genommen eine Idee und ein Traum war, soweit die meisten Menschen es beurteilen konnten.

Während das Veröffentlichungsdatum für Ethereum 2.0 noch nicht bekannt gegeben wurde, hat Prysmatic Labs am 18. April das erste ETH2.0-Testnetzwerk, genannt Topaz, öffentlich vorgestellt. Vitalik sprach offen über den Anlass und gab zu: „Es ist definitiv ein großer Meilenstein für uns.

Ethereum bricht um 10% höher aus: Hier ist der Grund, warum Analysten glauben, dass mehr Vorteile unmittelbar bevorstehen

Während Bitcoin unter dem wichtigen Widerstandsniveau von 9.500 bis 9.600 USD ins Stocken gerät, ist Ethereum in die Höhe geschossen.

Laut TradingView.com ist der Vermögenswert in den letzten 24 Stunden um 10% gestiegen. Die ETH drängt derzeit auf 244 USD, den höchsten Preis seit Anfang März

In einigen Fällen ist Bitcoin in den letzten 24 Stunden nur um 1% gestiegen. Auch die Mehrheit der Bitcoin Era Altcoins verzeichnete Zuwächse von rund 2-4%.

Dieser Anstieg in den letzten 24 Stunden hatte große Auswirkungen auf den Ethereum-Derivatemarkt.

Nach Angaben des Krypto-Derivat-Trackers Skew.com wurden in den letzten zwei Tagen ETH-Short-Positionen im Wert von über 2 Mio. USD an BitMEX liquidiert. Auch die Differenz zwischen dem Preis der ETH für BitMEX und Coinbase hat sich positiv entwickelt, was darauf hindeutet, dass Händler, die auf mehr Aufwärtswetten setzen, eine Anhäufung von Ethereum-Futures-Kontrakten verzeichnen.

Analysten setzen auf mehr Ethereum Upside

Die jüngste Preisaktion hat die Analysten davon überzeugt, dass weitere Aufwärtsbewegungen in Arbeit sind.

Ein Crypto Day Trader teilte kürzlich die folgende Tabelle mit dem Kommentar „nicht gerade bärisch“. Es zeigt, dass die ETH zwar noch keine Schlüsselzone des historischen Widerstands überschritten hat, aber eine wichtige Trendlinie zurückerobert hat, die die Rallye von den Tiefstständen im März unterstützt hat.

Laut Grafik bricht Ethereum auch aus technischer Sicht an anderen wichtigen Widerständen vorbei.

Ryan Sean Adams, Gründer von Mythos Capital, wies diese Woche darauf hin, dass die Grundlagen der ETH in den letzten Wochen gewachsen sind.

Der Anstieg der Transaktionsnachfrage hat die Transaktionsgebühren erhöht, was auf einen höheren Ethereum-Preis hindeutet, erklärte er.

Bitcoin

Bitcoin könnte der ETH folgen

Bitcoin hat Ethereum hinter sich gelassen.

Die Flaggschiff-Kryptowährung ist in den letzten 24 Stunden um 1% gestiegen, während die ETH wie oben erwähnt um 10% gestiegen ist.

Einige sehen dies möglicherweise als Zeichen einer größeren Schwäche in diesem aufstrebenden Markt, andere sind jedoch der Ansicht, dass die Fähigkeit von Ethereum, eine Outperformance zu erzielen, ein Zeichen für eine bevorstehende Preiserhöhung bei BTC ist.

Mohit Sorout von Bitazu Capital hat kürzlich die folgende Grafik geteilt, was darauf hinweist, dass Ethereum kürzlich einen wichtigen Widerstand durchbrochen hat, während Bitcoin dies nicht getan hat.

Hilfspakete wirken als Anreiz auf Bitcoin

Die Hilfspakete und die bevorstehende Halbierung der Belohnung wirken als eine Art Anreiz, die Aufmerksamkeit für Bitcoin zu erhöhen. BTCUSD ist bereit, einen großen Sprung zu machen.

Coronaunterstützungen werden für den Bitcoinankauf genutzt

Die vergangenen Wochen waren für die Finanzmärkte in der ganzen Welt unglaublich hart. Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin und andere große Krypto-Währungen hatten in den vergangenen Wochen nichts weniger als eine epische Achterbahnfahrt. Für die meisten von ihnen ist die Reise der Volatilität noch nicht zu Ende.

Bitcoin pendelte sich um die 7.500 $-Marke ein, nachdem es am 23. April die 7.700 $-Marke überschritten hatte. Die bisherige Tagesspanne für BTCUSD liegt bei $7.437,94 – $7.558,96.

Externe Faktoren, die sich auf die Volatilität von Bitcoin auswirken

Bitcoin hat derzeit eine fast vernachlässigbare kommerzielle Nutzung. Die Aura um Bitcoin Era, die durch die Millionen von Enthusiasten geschaffen wurde, zieht jedoch weiterhin potenzielle Investoren an. Es lässt sich zwar nicht leugnen, dass dies die Technologie der Zukunft sein könnte, doch scheint dieser Tag in ferner Zukunft zu liegen. Aber der BTCUSD-Preis ist in den letzten Jahren exponentiell gestiegen.

Die bevorstehende Halbierung der Belohnung, die im Mai stattfinden soll, ist in verschiedenen Social Media-Posts und Youtube-Videos im Trend.

Einige Leute führen gründliche Recherchen durch, während sie in Bitcoin investieren, während andere in der Hoffnung auf mehrfache Erträge einsteigen. Das ist ein wesentlicher Faktor für den Preisanstieg von BTCUSD.

Die derzeitigen makroökonomischen Bedingungen, die als Folge der Coronavirus-Krise entstanden sind, haben Unternehmen zur Schließung gezwungen. Mehr als 26 Millionen Menschen in den USA haben in den letzten Wochen ihren Arbeitsplatz verloren. Viele Bitcoin-Investoren verloren Millionen, als die BTCUSD-Preise abrupt fielen, während viele andere durch den Einstieg zum richtigen Zeitpunkt zu Reichtum kamen.

Könnte dies die goldene Zeit für BTCUSD sein?

US-Präsident Donald Trump unterzeichnete ein Hilfspaket in Höhe von rund 942 Milliarden US-Dollar zur Bekämpfung der COVID-19-Pandemie. Der letzte vor weniger als einem Monat angekündigte Stimulus belief sich auf 1,2 Billionen Dollar. Damit soll dem System Liquidität zugeführt werden. Außerdem veranlasst sie mehrere Personen dazu, die Hilfsleistungen als Investitionen in Bitcoins zu nutzen.

Mehrere Berichte behaupten, dass von den 1200 $, die direkt an US-Bürger überwiesen wurden, viele diesen Betrag in Bitcoin-Investitionen investiert haben.

Es kann behauptet werden, dass Bitcoin in den kommenden Tagen zweifelsohne zu einem großen Schritt bereit ist.